Uma análise empírica do benefício fiscal das opções de compra de ações dos empregados

Aproveite ao máximo as opções de ações do empregado Um plano de opção de estoque de empregado pode ser um instrumento de investimento lucrativo se gerenciado adequadamente. Por esse motivo, esses planos serviram há muito tempo como uma ferramenta bem-sucedida para atrair os principais executivos e nos últimos anos se tornaram um meio popular para atrair funcionários não executivos. Infelizmente, alguns ainda não conseguem aproveitar ao máximo o dinheiro gerado pelo estoque de funcionários. Compreender a natureza das opções de compra de ações. A tributação e o impacto na renda pessoal são fundamentais para maximizar essa vantagem potencialmente lucrativa. O que é uma opção de compra de ações do empregado Uma opção de compra de ações do empregado é um contrato emitido por um empregador para um empregado para comprar um montante fixo de ações da empresa a um preço fixo por um período de tempo limitado. Existem duas grandes classificações de opções de compra de ações: opções de ações não qualificadas (NSO) e opções de ações de incentivo (ISO). As opções de compra de ações não qualificadas diferem das opções de ações de incentivo de duas maneiras. Em primeiro lugar, as OSNs são oferecidas a funcionários não executivos e diretores ou consultores externos. Em contrapartida, os ISOs são estritamente reservados para funcionários (mais especificamente, executivos) da empresa. Em segundo lugar, as opções não qualificadas não recebem tratamento tributário federal especial, enquanto as opções de ações de incentivo recebem tratamento fiscal favorável, porque cumprem as regras estatutárias específicas descritas pelo Código da Receita Federal (mais sobre este tratamento fiscal favorável é fornecido abaixo). Os planos de NSO e ISO compartilham uma característica comum: eles podem se sentir complexos. As transações dentro desses planos devem seguir os termos específicos estabelecidos pelo contrato do empregador e pelo Código da Receita Federal. Data de concessão, expiração, aquisição e exercício Para começar, os funcionários geralmente não recebem a total propriedade das opções na data de início do contrato (também conhecido como data de concessão). Eles devem cumprir um cronograma específico conhecido como o cronograma de aquisição de direitos no exercício de suas opções. O cronograma de cobrança começa no dia em que as opções são concedidas e lista as datas em que um funcionário pode exercer uma quantidade específica de ações. Por exemplo, um empregador pode conceder 1.000 ações na data de outorga, mas um ano a partir dessa data, serão entregues 200 ações (o empregado tem o direito de exercer 200 das 1.000 ações inicialmente concedidas). No ano seguinte, outras 200 ações são investidas, e assim por diante. O cronograma de aquisição é seguido por uma data de validade. Nessa data, o empregador não se reserva mais o direito de seu empregado comprar ações da empresa nos termos do contrato. Uma opção de estoque de empregado é concedida a um preço específico, conhecido como o preço de exercício. É o preço por ação que um empregado deve pagar para exercer suas opções. O preço de exercício é importante porque é usado para determinar o ganho (chamado elemento de pechincha) e o imposto a pagar no contrato. O elemento de barganha é calculado subtraindo o preço de exercício do preço de mercado das ações da empresa na data em que a opção é exercida. Imposto sobre as opções de ações do empregado O Internal Revenue Code também possui um conjunto de regras que o proprietário deve obedecer para evitar o pagamento de impostos pesados ​​sobre seus contratos. A tributação dos contratos de opção de compra de ações depende do tipo de opção de propriedade. Para opções de ações não qualificadas (NSO): A concessão não é um evento tributável. A tributação começa no momento do exercício. O elemento de pechincha de uma opção de compra de ações não qualificada é considerado remuneração e é tributado às taxas de imposto de renda ordinárias. Por exemplo, se um empregado receber 100 ações da Ação A a um preço de exercício de 25, o valor de mercado da ação no momento do exercício é de 50. O elemento de barganha no contrato é (50 - 25) x 1002,500 . Observe que estamos assumindo que essas ações são 100 investidas. A venda da segurança desencadeia outro evento tributável. Se o empregado decidir vender as ações imediatamente (ou menos de um ano após o exercício), a transação será reportada como um ganho (ou perda) de capital de curto prazo e estará sujeita a imposto a taxas de imposto de renda ordinárias. Se o empregado decidir vender as ações por ano após o exercício, a venda será reportada como um ganho (ou perda) de capital de longo prazo e o imposto será reduzido. As opções de ações de incentivo (ISO) recebem tratamento fiscal especial: a concessão não é uma transação tributável. No entanto, nenhum evento tributável é relatado no exercício, o elemento de pechincha de uma opção de estoque de incentivo pode desencadear o imposto mínimo alternativo (AMT). O primeiro evento tributável ocorre na venda. Se as ações forem vendidas imediatamente depois de serem exercidas, o elemento de barganha é tratado como renda ordinária. O ganho no contrato será tratado como um ganho de capital de longo prazo se a seguinte regra for respeitada: as ações devem ser mantidas por 12 meses após o exercício e não devem ser vendidas até dois anos após a data da concessão. Por exemplo, suponha que o estoque A seja concedido em 1º de janeiro de 2007 (100 investidos). O executivo exerce as opções em 1º de junho de 2008. Caso ele ou ela deseje reportar o ganho no contrato como um ganho de capital de longo prazo, o estoque não pode ser vendido antes de 1º de junho de 2009. Outras Considerações Embora o tempo de estoque Estratégia de opção é importante, existem outras considerações a serem feitas. Outro aspecto fundamental do planejamento de opções de estoque é o efeito que esses instrumentos terão na alocação global de ativos. Para que qualquer plano de investimento seja bem sucedido, os ativos devem ser adequadamente diversificados. Um funcionário deve estar atento às posições concentradas em qualquer estoque da empresa. A maioria dos consultores financeiros sugerem que o estoque da empresa deve representar 20 (no máximo) do plano de investimento global. Embora você possa se sentir confortável ao investir uma porcentagem maior de seu portfólio em sua própria empresa, é simplesmente mais seguro se diversificar. Consulte um especialista financeiro e fiscal para determinar o melhor plano de execução para seu portfólio. Bottom Line Conceitualmente, as opções são um método de pagamento atractivo. Que melhor maneira de encorajar os funcionários a participar do crescimento de uma empresa do que oferecendo-lhes um pedaço da torta. Na prática, no entanto, o resgate e a tributação desses instrumentos podem ser bastante complicados. A maioria dos funcionários não entende os efeitos tributários de possuir e exercer suas opções. Como resultado, eles podem ser fortemente penalizados pelo tio Sam e muitas vezes perdem parte do dinheiro gerado por esses contratos. Lembre-se de que vender seu estoque de empregado imediatamente após o exercício induzirá o maior imposto sobre ganhos de capital de curto prazo. Esperar até que a venda se qualifique para o menor imposto sobre os ganhos de capital a longo prazo pode poupar centenas, ou mesmo milhares. Por John R. Graham, Mark H. Lang, Douglas A. Shackelford. 2002. Achamos que as deduções das opções de ações dos empregados levam a grandes poupanças fiscais agregadas para as empresas Nasdaq 100 e SampP 100 e também afetam as taxas de imposto marginal corporativo. Para as empresas da Nasdaq, a taxa de imposto marginal médio é de 31% quando as deduções das opções são ignoradas, mas cai para 5% quando uma conta. Descobrimos que as deduções das opções de ações dos empregados levam a grandes poupanças fiscais agregadas para as empresas Nasdaq 100 e SampampP 100 e também afetam as taxas de imposto marginal corporativo. Para as empresas da Nasdaq, a taxa de imposto marginal médio é de 31% quando as deduções de opções são ignoradas, mas cai para 5% quando uma contabiliza as deduções. Para as empresas da SampampP, no entanto, as deduções de opções não afetam as taxas de imposto marginais em grande medida. No espírito de DeAngelo e Masulis (1980), as deduções de opções são importantes escudos fiscais que não podem afetar as políticas corporativas. Encontramos evidências consistentes com as deduções de opção que substituem as deduções de juros nas decisões de estrutura de capital corporativo. Esta evidência pode explicar em parte por que algumas empresas usam tão pouca dívida. Por John R. Graham, Mark H. Lang, Douglas A. Shackelford. Achamos que as deduções das opções de ações dos empregados levam a grandes poupanças fiscais agregadas para as empresas Nasdaq 100 e SampP 100 e também afetam as taxas de imposto marginal corporativo. Para as empresas da Nasdaq, incluindo o efeito das opções, reduz a taxa de imposto marginal estimada de 31 para 5. Para as empresas da SampP, in. Descobrimos que as deduções das opções de ações dos empregados levam a grandes economias de impostos globais para as empresas Nasdaq 100 e SampampP 100 e também afetam Taxas de imposto marginal corporativo. Para as empresas da Nasdaq, incluindo o efeito das opções, reduz a taxa média de imposto marginal estimada de 31 para 5. Para as empresas da SampampP, em contraste, as deduções de opções não afetam as taxas de imposto marginais em grande medida. Nossa evidência sugere que as deduções de opções são importantes escudos fiscais não devidos e que as deduções de opções substituem as deduções de juros nas decisões de estrutura de capital corporativo, explicando em parte por que algumas empresas usam tão pouca dívida. ESTE DOCUMENTO EXPLORA as implicações fiscais das empresas de compensar os empregados com opções de ações não qualificadas. As empresas deduzem a diferença entre o mercado atual e os preços de exercício quando um empregado exerce uma opção de compra de ações não qualificada. Para as empresas com intensidade de opções com o aumento dos preços das ações, essa dedução pode ser muito grande. Nós nos concentramos nos efeitos das opções nas taxas de imposto marginais (MTRs) do ano 2000 para as empresas Nasdaq 100 e SampampP 100 e as implicações para a política da dívida. 1 Compreender as implicações tributárias das opções é cada vez mais importante porque a proporção da compensação paga em opções de ações subiu nos últimos anos. Uma perspectiva sobre a magnitude da compensação de opções e seu aumento ao longo do tempo pode ser obtida a partir de artigos como o de Desai (2002), que relata que, em 2000, os cinco principais oficiais das 150 maiores empresas dos EUA receberam opções com valores de subvenção superiores a 16 bilhões , O que ele estima é um aumento de dez vezes ao longo da década. Ele estima que os lucros dos exercícios de opção promediaram 29 dos fluxos de caixa operacionais em 2000, contra 10 em 1996. Além disso, por Baruch Lev, Doron Nissim. 2002. Agradecemos os comentários úteis e sugestões feitas por Sid Balachandran, Bjorn Jorgensen e participantes do seminário na Universidade Carnegie Mellon e UCLA. Renda tributável como indicador da qualidade dos ganhos O ​​fosso crescente na década de 1990 entre os rendimentos reportados e tributáveis ​​foi. Agradecemos os comentários úteis e sugestões feitas por Sid Balachandran, Bjorn Jorgensen e participantes do seminário na Universidade Carnegie Mellon e UCLA. Renda tributável como indicador da qualidade dos ganhos O ​​fosso crescente na década de 1990 entre renda registrada e tributável foi recentemente notado. Examinamos se esta lacuna é informativa em relação à qualidade ou persistência dos ganhos reportados. Nós documentamos que nosso indicador de qualidade de lucro baseado em impostos a proporção do lucro tributável para o relatório está positivamente correlacionado com várias estimativas de persistência de ganhos, derivadas de regressões de preço contemporâneo, ganhos futuros e rendimentos futuros sobre os ganhos atuais e as variáveis ​​de controle. Também descobrimos que a proporção de receita tributável tributável prevê lucros futuros até cinco anos à frente e que a informação sobre o lucro tributável em relação à qualidade dos ganhos é incremental em relação aos acumulados e fluxos de caixa. Finalmente, documentamos um fenômeno intrigante: os investidores parecem compreender completamente as informações relacionadas à qualidade no lucro tributável para empresas de baixa renda, mas não para empresas de alta qualidade. Esse achado é consistente com a teoria de perspectiva bem conhecida de Kahneman e Tversky (1979). Exclui os impostos federais (Compustat 63) e estrangeiros (64), mas exclui os impostos estaduais. Esta abordagem para estimar o rendimento tributável foi seguida em vários estudos recentes (por exemplo, Manzon e Plesko 2001 - Cipriano et al. 2001--). 12 11 A principal taxa de imposto federal corporativo foi de 48 em 1973-1978, 46 em 1979-1986, 40 em 1987, 34 em 1988-1992 e 35 em 1993-2001. 12 Para reduzir o erro de medição devido ao uso de estatísticas. John R. Graham, Mark H. Lang, Douglas A. Shackelford, Hamid Mehran, Vikas Mehrotra, Richard Sansing, Terry Shevlin, Jake Thomas, participantes do workshop, John R. Graham, Mark H. Lang, Douglas A. Shackelford, Douglas A. Shackelford. 2002. Estava visitando a Universidade de Queensland quando o primeiro rascunho deste documento foi concluído. Graham. Estava visitando a Universidade de Queensland quando o primeiro rascunho deste documento foi concluído. GrahamMuch tem sido dito sobre alguns IPOs de alto perfil nos últimos anos (Zynga, Facebook, Groupon, LinkedIn) questionando se a dedução fiscal que as empresas estão recebendo é justificável quando as empresas têm uma receita antes de impostos. O Facebook é um excelente exemplo. Antes de impostos, eles conseguiram obter lucro. Após impostos sobre o rendimento, eles receberão um reembolso de aproximadamente 500 milhões. Existem alguns motivos para esta situação: a perda operacional líquida adianta o prejuízo operacional líquido (não o assunto desta postagem no blog) ocorre quando uma empresa tem uma perda em anos anteriores. O Código Tributário permite que essa perda seja compensada contra lucros futuros por um determinado período de tempo. Dedução de imposto de remuneração de capital próprio O Código de imposto permite que uma corporação deduza o valor real das opções de compra de ações exercidas. Isso tornou-se uma questão contenciosa. O senador Carl Levin (DMI) propôs um projeto de lei que eliminaria a dedução de imposto sobre as empresas para as opções de compra de ações. Esta entrada no blog se concentrará nos argumentos que envolvem o debate sobre a dedutibilidade das opções de estoque de empregado não qualificadas (ESOs) exercidas. Despesa com impostos com base em GAAP versus despesa de imposto de renda de acordo com o FASB ASC 718, a despesa de compensação de opção de estoque de empregado é determinada gerando um valor justo da opção e valorizando esse valor justo ao longo do período de serviço exigido. O FASB não exige um modelo de preço de opção específico, mas o modelo deve conter pelo menos o preço do estoque subjacente, preço de exercício, prazo esperado, volatilidade esperada, taxa de juros livre de risco e dividendos esperados. A despesa de compensação para compensação patrimonial será o valor justo da opção multiplicada pelo número de opções outorgadas. Há outros cálculos envolvidos, como a estimativa de confisco. Não iremos com confiscações estimadas para os propósitos desta publicação no blog. A despesa tributável real quando as opções de ações de empregados não qualificadas são exercidas é o spread entre o preço de exercício e o valor justo de mercado das ações na data de exercício. Se a despesa tributável no momento do exercício for maior do que o valor justo da opção de compra de ações do empregado que foi liquidada na data de outorga para fins GAAP, a empresa obteria o ativo fiscal diferido resultante e o benefício fiscal diferido. Isso resultaria em um número de linha inferior de perda de renda diferente nas demonstrações financeiras em comparação com suas declarações de imposto de renda federais. O que o senador Carl Levin propõe A partir de 2011, o senador Carl Levin propôs a conclusão da Lei de Deduções Corporativas Excessivas para Ações. O Ato, que foi reintroduzido em 2012 e 2013, exigiria que as empresas efetuassem uma despesa de imposto de renda que não seria superior à despesa de remuneração (valor justo das opções a partir da data da concessão). Ele afirmou um exemplo em que o CEO do Facebook, Mark Zuckerberg, tinha opções em ações do Facebook que foram passadas em 2006. 0,06 por ação nos exercícios anteriores. Quando o estoque do Facebook foi público, as ações negociaram em um intervalo de 42.00 para os 20s baixos. Atualmente (a partir desta redação), o Facebook está sendo negociado em 27,13 por ação. O senador Levin está sugerindo que, em vez da diferença entre 27,13 e 0,16 por ação (27,07), seja contabilizada nas declarações fiscais do Facebook em 2013, o Facebook só poderia gastar 0,66 por ação. Prós e contras da proposta de Levin Os prós de exigir que empresas públicas como o Facebook apenas paguem o valor justo no momento da concessão seria o aumento das receitas fiscais para o Governo Federal dos Estados Unidos, os governos estaduais e os governos locais. Os apoiantes desta proposta apontam que as empresas públicas não devem ser capazes de reclamar uma grande despesa de imposto de renda (27,07 por ação) em comparação com a despesa contábil de GAAP (0,06 por ação). Os apoiantes afirmam que isso traria mais 25 bilhões de receitas tributárias nos próximos 10 anos. Os contras são os seguintes: muitas empresas de tecnologia, incluindo o Facebook, concedem opções de compra de ações e compensação de capital como forma de atrair empregados talentosos a trabalhar para uma empresa de start-up. As empresas maduras utilizam a compensação de capital para reter funcionários de desfazer para concorrentes e alinhar-se aos interesses dos empregados com os interesses dos acionistas. Os oponentes à mudança na legislação tributária também apontaram que, quando um empregado exerce uma opção de compra de ações não qualificada, eles estão pagando impostos de renda ordinária individuais (até 39,6) no spread entre o preço de exercício e o valor justo de mercado de As opções de estoque de empregados. Também novo em 2013 é o Imposto adicional do Medicare de 3.8 se um indivíduo de renda bruta ajustada modificada (MAGI) é acima de 200.000 (250.000 para apresentação casada em conjunto). O rendimento ordinário, como o exercício de opção de compra de ações não qualificado, também está sujeito aos impostos sobre a segurança social, impostos sobre o Medicare e impostos federais de desemprego. Isso, na opinião de muitos especialistas em impostos, equivaleria a outra forma de dupla tributação corporativa, semelhante à tributação de dividendos ordinários. Há muito debate sobre a tributação das opções de ações de empregados não qualificadas. Isso se tornou uma questão importante no quadro geral da reforma do imposto sobre o rendimento. A tributação de opção de estoque de empregado não é um problema que pode ser explicado com mordidas sonoras. O tópico precisa ser explicado corretamente para que todas as partes afetadas compreendam as possíveis consequências de qualquer proposta. Embora existam méritos para ambos os argumentos sobre a reforma da tributação corporativa das opções de estoque de empregados, é necessária uma abordagem medida para que as empresas possam continuar a atrair talentos-chave e reter funcionários-chave. Posts relacionados Não foram encontradas posts relacionados